经济稳健方可力挺“牛市”

　　经济下行压力持续加大，股市却如日中天、一路疯涨。在此背景下，《人民日报》25日罕见发表“五问中国经济”的权威访谈。有文章称，官方如此系统全面地阐述对经济基本面和走势的判断较为少见，对市场研判有着重要的风向标作用。不少网民也对官媒的此次表态展开猜想。

 

　　背离走势如何看？

 

　　有网民提出，股市与实体经济形势出现背离，让指数走势充满未知数，也使得投资者心里忐忑不安。作为经济晴雨表，火爆的股市是不是如实反映了中国经济疲软的走势？

　　网民“尹中立”认为，在经济下行的背景下，股市却气势如虹，如此背离的走势不可能持久。企业负债率过高是当前中国经济面临的大难题，通过大量发行股票来补充资本金似乎能化解此难题。但从市场运行的实际情况来看，通过股市繁荣来化解企业高负债率存在较大的风险隐患。

　　网民“旭日东升”则指出，股市繁荣背后有合理逻辑。按照经验，股市一般会提前6至18个月反映宏观经济走势。随着中国政府一系列“稳增长”措施出台，不得不让市场对未来经济阶段性回暖充满信心。再加上数次降准降息利好的刺激，冲销了之前证监会提示风险和监管通报的“负面影响”。股市只是对经济前景和监管层态度做出了应有的反应。

 

　　流动性面临新困扰？

 

　　网民“小林子”表示，官媒此次通过权威人士发声指出，常规性的财政货币政策空间有所加大，但也不能放水漫灌，而要注意“度”，注重精准滴灌，既有利于经济增长和结构调整，又防止增加宏观经济的总负债率和杠杆率，在稳增长和降杠杆之间找到平衡点。这无疑打消了市场对“流动性泛滥”的幻想，“流动性不息、牛市不止”正在面临挑战。

　　网民“小猪凯凯”认为，一方面是改革利好政策的持续推出，一方面是央行通过稳健和适度宽松的货币政策，为市场注入流动性。改革向好和资金面宽松的共同作用下，A股市场不断创出新高。但流动性也日渐面临新的困扰。

　　网民“鹏飞”则认为，虽然“大幅宽松”的可能性降低了，但“流动性+政策”这两个牛市启动初期的逻辑目前并没有发生根本改变，不会对中长期牛市形成根本性影响。目前国家致力于“疏通货币政策向实体经济的传导渠道，把钱花到实体经济上去”。在政策引导下，流动性会逐步进入实体经济，但实体经济的发展仍然离不开资本市场。

 

　　牛市还能走多远？

 

　　网民“天天向上”说，《人民日报》文章指出，宏观政策要有一定力度，达到稳增长的效果，确保经济运行处在合理区间。但是，如果采取大规模强刺激和拼投资等老办法，可能会积累新的矛盾，使包袱越背越重，结构调整步履维艰。中央对调结构改革的定力和决心可见一斑。

　　网民“鲁洲”指出，支撑经济增长的一些传统力量正在消退，而一些新兴力量尽管在成长，但还没有衔接到位，在新旧力量交替之际，仍然需要股市发挥对实体经济的支撑作用。在这新一轮牛市行情中，不排除有一定的资金“脱实入虚”，专为炒作股市而来。但不能因此否认股市对发展实体经济的积极作用。同时，要使这种积极作用得以长期发挥，还需在维护股市健康运行上多下功夫，进一步推进资本市场的自身改革。

　　网民“别惹蚂蚁”也认为，改革红利的不断释放，扩展了投资者的想象空间，中国股市总体乐观。伴随着改革与转型，中速高质运行的中国经济仍将力挺股市。（记者 班娟娟）（来源：经济参考报）