上海家化前景有待观察

　　上海家化前景有待观察 

 

　　A股上市公司上海家化12日举行的临时股东大会，讨论的本来是选举公司非独立董事的普通议案，却因新任掌门人张东方的亮相，吸引大批机构投资者到场。从2013年9月以葛文耀为首的家化元老退场，到2016年11月前任董事长谢文坚离职，短短3年间，这家本土日化龙头企业不但出现营收负增长，股价更是一度下探至不足27元，与葛文耀离职时的48元相比接近腰斩。投资者普遍关心：新掌门如何带领上海家化走出困境？大股东将在上市公司治理中扮演何种角色？

 

　　公布公司新战略

 

　　一袭黑衣、端坐前台的张东方，在股东大会现场显得干练而从容。在此次公开亮相前，她到任上海家化已有两周的时间。在此期间，张东方和上海家化各业务部门进行了详谈，并视察了研发中心和生产工厂。

 

　　“上海家化的底子很好，核心竞争力没有改变。”谈到对这家老牌企业的印象，张东方如此评价。

 

　　虽然上任时间不长，但张东方对公司经营已经有了初步方针：“研发先行、品牌驱动、渠道创新、供应保障。”这和张东方在维达国际的成功经验有关。执掌这家港股上市公司期间，张东方推动维达从单一品类扩展到四大品类，从纸业公司转型为生活卫生用品龙头。

 

　　对品牌驱动的重视，也反映在股东大会的讨论中。有机构投资者在现场表示：今年上海家化先是以1亿元冠名天猫“双11”晚会，然后又在当天以很低的价格在网上销售，对品牌形象伤害很大。

 

　　对此，张东方回应：“‘双11’的低价是瞬间行为，今后上市公司将加强资源的收放管理，认真对待价格标杆问题。”

 

　　强调品牌而不是价格，其实是多数本土化妆品企业都没能做到的事情。国内不少化妆品品牌，曾因名称类似遭到国际同行质疑，典型者如“珀莱雅”与“欧莱雅”以及让人傻傻分不清楚的“韩束”、“韩后”等。

 

　　化妆品观察人士陈敏认为，历史悠久、底蕴深厚是上海家化的优点，可也带来了“品牌老化”的困扰。今夏六神劲凉提神花露水走红网络是一个好的尝试，未来上市公司还要加大“品牌年轻化”的力度以及丰富品牌矩阵、开辟新的品类。

 

 

　　平安表态要做长期战略投资者

 

　　作为家化控制人中国平安的代表，上海家化代理董事长刘东也出现在股东大会现场。大股东和上市公司之间的关系，成为投资者提问的焦点。

 

　　当被问及如何看待公司近三年业绩的时候，刘东表示，相对于家化118年的历史，3年的时间其实很短。“平安寿险和养老金业务的负债久期长达20年，践行保险投资理念，平安作为上海家化长期战略投资者的定位不变。”

 

　　刘东此番回答，或许是为了消除外界对于大股东角色的疑问。2011年中国平安刚入主上海家化时，用的是平安信托这个载体。当时有声音认为：平安信托的大部分收购资金来源于信托计划，一旦计划到期将卖掉上市公司兑现。2015年下半年，平安方面对上海家化的股权进行了一次重要的内部倒腾：平安人寿通过关联交易，取代平安信托成为上市公司新的控制人。

 

　　虽然平安并不是通过举牌的方式控制上海家化，但险资在上市公司治理中的作用近来备受关注。保监会主席项俊波最新表示，要落实“保险业姓保”的要求，让险资成为实体经济的助推器，做长期投资者而不是短期炒作者。

 

　　刘东表示，平安除了履行好大股东的职责，还将在合法合规的基础上，以资源共享的方式对家化发展进行支持？

 

　　业绩仍待观察

 

　　新掌门亮相加上大股东积极表态，让投资者对上市公司的未来多了一份期待。可过去几年市场竞争白热化的阶段，上海家化错失的发展机遇终究让人遗憾。

 

　　“按说国有体制改民营，对完全市场竞争的日化企业是利好。可上海家化近几年业绩反倒下滑，是不是值得反思？”一位机构投资者的提问，代表了很多人的心声。

 

　　其实，上海家化近几年发展滞后，除了市场策略问题，还和公司一直以来的人事纷争有关系。葛文耀的离职，就源于和大股东平安的不和。离职后葛文耀在微博上多次批评继任的谢文坚，并对上市公司的前景表示担忧。而谢文坚在推动家化内部改革期间，被人袭击并刺伤腿部。这些非正常事件加深了投资者的担忧情绪。

 

　　人事上的风波不断，不但压制了上海家化在二级市场的表现，还暴露了空降职业经理人团队和家化“老人”之间的融合问题。近年来上海家化部分研发和品牌骨干的离职，对企业发展无疑有负面影响。

 

　　“随着高层更换，上海家化实现了人事触底，但业绩仍待观察。”国泰君安的研报指出。张东方则表示，明年3月的经销商大会上海家化将拿出新的中长期战略，希望投资者保持信心。（记者 何欣荣）（来源：经济参考报 ）