技术性问题的解决将加速熊猫债市场的发展

　　技术性问题的解决将加速熊猫债市场的发展

 

　　亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）、渣打银行、金杜律师事务所和中诚信国际信用评级15日联合发布的一份题为《人民币系列：熊猫债市场 – 蓄势待发》报告称，目前，熊猫债市场的进一步发展受到某些技术性问题的制约，包括会计和审计要求的差异、中国及国际信用评级机构的评级，以及募集资金的使用。而这些问题的解决将加速熊猫债市场的发展。

　　所谓“熊猫债券”,特指外国机构在华发行的人民币债券。我国的熊猫债市场起步于2005年，不过，在2014年以前，发行熊猫债的主体仅限于一些国际开发性金融机构。2014年3月，梅赛德斯-奔驰（中国）的外方母公司戴姆勒股份公司首期5亿元定向债务融资工具成功簿记建档，由此成为首个在华发行人民币债券的境外非金融企业。2015年以来，熊猫债发行迎来一波史无前例的热潮。中诚信国际业务部总经理杨蕾表示，目前发行的熊猫债不太多，但是横向比较来看，熊猫债的发行利差比其他的融资产品更低。另外，虽然相关政策也是近期放开，但是从市场上已经能够感受到投资者的兴趣还是很高的。

　　但是，报告也称，熊猫债市场的发展受到固有技术性问题的制约，包括会计准则和审计要求的差异、中国和国际信用机构评级的不同，同时还存在监管障碍，例如，需要相当时间取得批准。与此同时，监管制度方面同样有着不确定性，例如，中国当前严格的资本管制措施中有关限制资金收益汇出境外的规定。“业界正与中国监管机构合作，致力于解决那些影响外国机构在华发行债券的技术性问题。如果国内外的实践趋于一致，中国市场将能吸引更多的外国发行人。尽管还须考虑国内因素，但我们还是乐观地认为，这些问题将会得到解决”,金杜律师事务所合伙人陈已昕表示。

　　报告还称，人民币进入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子将进一步支持熊猫债市场的发展。随着中国资本项目的开放，流向中国的外资将增加。目前，外国投资者持有的境内债券的比例仍很低，截至2015年11月约为1.6%.这一水平远低于他们持有的特别提款权货币篮子内的其他货币资产。举例来说，外国投资者持有日本国债的比例为10%,持有德国债券的比例为60%.报告称，外资对中国境内债券的投资有很大的增长空间。(记者 张莫)（记者 张莫）（来源： 经济参考网）