2020年全球经济增速将回升至3.4%

　　IMF：2020年全球经济增速将回升至3.4%

 

　　在刚刚过去的2019年，全球贸易摩擦和地缘政治冲突成为影响全球市场的主要因素，全球经济增长放缓，各国央行政策逐渐转向宽松。进入2020年，全球经济仍然面临下行压力。国际货币基金组织(IMF)预期2020年全球经济增速将回升至3.4%。

 

　　富达国际相关负责人1月7日对中国经济时报记者表示，预计中国经济仍将维持当前增速，经济结构在增速趋稳的态势中得到优化。随着谈判接近达成阶段性成果，中美贸易摩擦有较大概率会得到改善，这将有利于市场信心的恢复和投资气氛的提振。此外，外资持续流入中国股债市场的总体趋势不变，从资金面上对市场形成支撑。

 

　　2019年12月经济金融数据即将公布。中信证券最新研报预计，预计2019年四季度GDP增速为6.0%，持平前值，2019年全年GDP增速在6.1%左右，金融、投资、消费等数据均现逐步企稳。

 

　　经济数据企稳会令市场有所表现。富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群对记者表示，对2020年A股市场持较为乐观的看法。从宏观经济来看，过去几年，中国经历了去杠杆、去产能的转型过程，经济增长从高位下调，这对A股构成了一定压力。而随着GDP每年5%—6%的中高速成长成为新常态，未来5年至10年宏观环境对A股市场的负面影响预计将逐渐消退，相对平稳的市场环境有利于投资者寻求超额收益。

 

　　周文群表示，中美贸易摩擦的缓和或将是2020年市场表现最大的催化剂之一，其将带来一系列的信心恢复，包括消费信心、制造业的投资信心等，对经济增长和股价都将有利好作用。自2017年开始外资持续流入，2018年和2019年均流入超过3000亿元。外资对A股市场还处在配置提升的过程，预计2020年将持续。增量资金的进入不仅对股价形成支持，而随着外资逐步熟悉中国股票市场，他们的投资标的会从白马股向二三梯队的优质公司扩展，这也会逐步改变A股的估值体系。

 

　　“从板块上来看，在周期恢复的过程中，随着资本性支出的回升，短期看好有集中度提升的周期行业。长期的话，持续看好三大板块，包括高端制造业、消费升级板块、自主可控的科技行业。不过，目前自主可控概念的科技行业近来上涨太快，也许短期由于估值太高吸引力有限，但是长期来看仍有较大发展空间。”周文群对记者说。

 

　　债市2020年何去何从?富达国际基金经理成皓对记者表示，2020年，国内货币政策基本会延续2019年的基调，在有控制的情况下偏向于定向宽松。另一个将加强的趋势是债市的国际化。继彭博巴克莱全球综合指数纳入中国债券后，摩根大通旗舰指数也即将纳入中国债券，富时罗素会继续观察考虑加入中国债券。同时，中国利率与信用债的收益率都具有较强的吸引力，未来几年进入中国债市的海外资金会持续增加。

 

　　成皓认为，在利率债方面，国债收益率会大概率波动下行，因此，总体来说，会倾向于通过配置长久期的国债和政金债拉长久期。从节奏上来看，2020年一季度CPI仍将高企，并且基建投资年初发力的可能性较大。“我们在一季度可能会相对保守，往后会根据对经济的展望逐渐调整。”

 

　　在信用债方面，富达国际相关负责人表示，2020年会维持一定的信用下沉。对于一些评级AA+及以下的高收益债发行人，如果债务结构合理，主业有一定稀缺性，并且资产变现能力较好的主体，仍认为他们是性价比较高的投资标的。

 

　　近期出现一些民企再融资难、风险提高甚至违约的情况。成皓认为，这是市场成熟的表现，但2020年期间的整体违约预计不会出现大幅恶化。相反，随着信用溢价的出现，拥有出色个券分析能力的投资人或能抓住更好的投资机会。（来源: 中国经济时报）