股权激励频实施　高管稳定利竞争

　　据媒体报道，近日，大唐发电发布公告称，控股子公司甘肃大唐国际连城发电的债权人，以其无力支付到期款项（约1644万元）为由，向甘肃省永登县法院申请其破产清算。永登县法院裁定甘肃大唐国际连城发电破产还债。截至目前，大唐发电向甘肃大唐国际连城发电有限责任公司提供委托贷款余额5.36亿元，担保借款8.81亿元。从2016年开启煤电去产能以来，火电企业都在持续关停不达标的落后产能。同时，随着煤价的回升，火电企业的成本不断增加，2018年火电企业的亏损面近50%。业内认为，煤电去产能仍在持续，加上新能源装机的挤压，火电企业亏损面或将持续加大，部分资产负债率过高且持续亏损的火电企业或将面临破产重组。

 

　　资不抵债，经营不善，企业亏损本不为奇。这次稍稍不同的是，大唐发电是实力雄厚的知名企业，旗下企业居然还是走上了破产清算的不归路。火力发电虽然不及水力发电那样低成本，但在一般人的印象中，还是高盈利的好行业。作为外行，还可以猜测：其一，发电成本高企、特别是煤炭价格回升，但电的销售价格受到限制，因此难以摆脱困境；其二，由于电力生产能力持续扩大，需求增长有限，电力生产能力使用率不高，导致经营困境更为严重；其三，电力生产更需要规模经济，火电生产能力不够规模将难以为继。此外，对环保要求的日益趋严，也会使火力发电企业成本更高。

 

　　据媒体报道，7月5日，水井坊发布公司第九届董事会第五次会议及监事会第三次会议相关决议，将于7月26日召开今年第一次临时股东大会。本次董事会会议通过了水井坊2019年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象包括董事长范祥福、总经理危永标等共计15人，授予限制性股票总计25.6247万股，授予价格为25.56元/股，标的股票为A股普通股，约占本激励计划公告时公司股本总额的0.05%。值得注意的是，两次的解锁条件均直接和公司业绩挂钩，未来3份年度报告对于激励对象来说至关重要，但这不仅是水井坊自身的表现就可以完全决定的。草案规定的解锁条件要求水井坊的营收增速要在上市白酒公司TOP10中持续位于中上游。

 

　　在中国，白酒行业是资本市场的“宠儿”，但行业内竞争异常激烈也是事实。为了在竞争中保持优势，各大酿酒公司可谓竭尽全力，其中，股权激励也是经常使用的手段。这次，水井坊再次使用股权激励方式，进一步稳住管理层，吸引和留住各种人才。一般认为，股权激励可以充分调动董监高和骨干的积极性，将公司利益和激励对象个人利益结合在一起，因此又被称为“金手铐”。同时，为了让公司在竞争中不掉队，水井坊更将业绩对照公司直接列在了方案当中，也就是说，股权激励并不是“旱涝保收”，而是与公司业绩增长联系在一起，还要参考公司在与竞争对手对比时的表现。现在，公司经营中给现金奖励或升职的多，给股权激励的少。可能还是后者操作上更麻烦，见效也不那么快。

 

　　据报道，证监会查明：康得新涉嫌在2015年至2018年期间，通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用。通过上述方式，康得新共虚增利润总额达119亿元。此外，康得新还涉嫌未在相关年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易和为控股股东提供担保，以及未如实披露募集资金使用情况等违法行为。上述行为导致康得新披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。证监会指出，康得新所涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重。根据《证券法》及最高法院虚假陈述司法解释，上市公司因信息披露违法被证监会处罚，受损投资者可以依法起诉索赔，索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

 

　　造假没有最凶，只有更凶，康得新算是个“后起之臭”。据悉，2015年1月至2018年12月，康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用方式，虚增营业成本、研发费用和销售费用。通过上述方式，康得新2015年至2018年分别虚增利润总额23.81亿元、30.89亿元、39.74亿元和24.77亿元，四年累计虚增利润总额119.21亿元。而康得新过去四年累计利润总额才72.03亿元。也就是说，扣除虚增利润，康得新四年是连续亏损的，这符合触及重大违法需要强制退市的要求。遇到这样的劣质企业，对其主要负责人如果只罚几十万元，实在是太轻了。