美联储加息一年了 全球市场发生怎样变化？

　　自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。

　　//美联储快速加息一周年 //

　　自2022年3月份美联储正式开启加息以来，时间已经过去近一年了。Wind数据显示，其利率从刚开始的0.25%已经上升到目前的4.75%，期间共加息8次，累计增加了450个基点，本轮加息速度之快较罕见。目前来看，加息进程还未结束，近日多名美联储官员表态支持继续加息，因此3月22日美联储利率决议中大概率会再次小幅加息。

　　//全球主要经济体股市表现 //

　　全球股市方面，自2022年3月1日至2023年3月1日一整年来看，Wind数据显示，目前17个主要股指中，7个上涨，10个下跌，占比分别是41.2%和58.8%，虽然涨少跌多，但差距不是太大。

　　美联储加息带动了全球多个央行加息，对以高科技等公司集中地的市场股指如纳斯达克指数、创业板指影响较大，这些股指一年来跌幅都超过10%。而对金融、消费等一些蓝筹股集中的市场股指影响并不大，最明显的道琼斯工业指数和上证指数一年来也就小幅下跌不足5%。而欧洲三大股指法国CAC40、英国富时100和德国DAX指数均出现大幅上涨超过5%。

　　可见美联储和全球多个央行的加息，并没有带动全球主要经济体股市普跌甚至是崩盘，只是对部分行业公司影响大，从而造成不同股指间分化较大。

　　//人民币受影响不大 //

　　尽管美联储将利率提升到较高位置，美元利好强势，但人民币兑美元并没有出现持续的贬值。Wind数据显示，在美联储前几次加息时，人民币兑美元中间价一直在调降，人民币震荡走低，去年11月初达到低位人民币兑美元中间价报7.2555元。随后美联储继续加息并不影响人民币强势回升，目前人民币兑美元已升值回到6.8808元。

　　如果时间再拉长点来看，美联储利率处于低位时，人民币兑美元也出现过低点，而现在美联储利率处于高位时，人民币兑美元升值也很正常。可见人民币兑美元呈现良好的、合理的双向波动，总体表现稳健，受美联储加息进程影响并不大。正如前期银保监会相关负责人表示：汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反应。人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。

　　//人民币资产吸引力不减 //

　　尽管美元利率持续攀升，但人民币资产长期投资价值仍明显。以外资配置股票市场来看，Wind数据显示，自去年3月份开始，12个月里，北向资金有8个月为净买入A股，4个月为净卖出。净买入时候远高于净卖出，而且最近一年合计净买入高达2198.13亿元。可见人民币资产吸引力不减，外资长期净买入是主流。

　　今后将有更多人民币资产受到外资青睐。3月2日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，商务部部长王文涛表示，在推动更高水平开放方面，我们将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。特别是发挥自贸试验区、海南自由贸易港、服务业扩大开放示范试点、国家级经开区等平台的先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则推动更大力度、更高水平的开放，稳步推进制度型开放。

　　//美联储加息路还有多远? //

　　由于通胀水平仍远高于美联储的目标，金融市场越来越担心需要更多的加息，甚至超过央行官员的预期。近几个月来，联邦公开市场委员会降低了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到12月加息50个基点，直到今年2月初单次加息只有25个基点。TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“他们过早地放慢了加息步伐。”

　　市场的另一大担忧是，美联储加息将导致经济衰退。加息已将基准隔夜借款利率降至4.5%至4.75%之间，根据期货交易数据，市场预计美联储将在停止加息前将利率升至5.25%-5.5%之间。

　　Steven Blitz认为，轻度衰退可能是最好的情况。他说：“如果我们不陷入衰退，到年底，我们的基金利率将达到6%。如果我们真的陷入衰退，到年底，基金利率将达到3%。”

　　花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。这将好于近期5.6%的CPI读数和4.7%的核心PCE，但距离目标仍有很长的距离。

　　尽管通胀反弹，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 本周三表示，他看到了政策正在发挥作用的证据。然而，他承认还有更多的工作要做。

　　Neel Kashkari 在南达科他州苏福尔斯市的一次活动中表示：“实际利率在曲线上是正的，这一切都表明，我们的政策正在产生预期的效果，对经济踩下刹车。但我意识到，如果我们过早宣布胜利，将会有一股繁荣的洪流，然后我们将不得不做更多的工作来把这一点降下来。所以，我们将继续做我们正在做的事情，直到我们完成工作，我将致力于做到这一点。”

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