“一带一路”沿线国主权信用级差跨度大

　　“一带一路”沿线国主权信用级差跨度大

 

　　中诚信国际27日发布“一带一路”沿线国家主权信用风险报告。中诚信国际董事长关敬如表示，“一带一路”战略由于涉及国家众多、投资周期长、投入资本量大，其实施过程中面临的复杂性和挑战不一而足，其中当前最大的风险即对沿线国家基本国情的“不熟悉”。在目的国特定的政策环境约束下，核心问题仍是巨大的投资和资本运作如何实现收益最大化的问题，因此，不同风险条件下的差异化投资策略如何制定成为首要问题。

 

　　据了解，本报告选择沿线27个重点国家，其中中亚包括5个国家，欧洲7个国家，东盟9个国家，南亚、非洲及中东7个国家。

 

　　根据中诚信国际的评级结果，“一带一路”沿线国家主权信用评级具有以下四个特征：第一，主权信用级差跨度大。既有主权信用评级AAAg级国家（如新加坡），也有主权信用在投资级（BBBg—）以下的国家，其中大部分沿线国家的主权信用处于（CCCg—Bg）级；中亚除哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦，其余三国主权信用均在BBBg—以下；东盟近半数国家主权信用处于Bg级以下；中东、南亚和非洲6国除印度为BBBg级以外，其余5国大部分为B g+以下级。

 

　　第二，部分国家主权信用评级中次级因素评分差异明显。欧洲国家经济风险较低，但财政风险相对突出；中亚、东盟等国财政风险较低，但经济及债务风险量级分化严重；除荷兰等欧洲四国及东盟新加坡、马来西亚等国家外，整体沿线国家政治风险都较为突出。

 

　　第三，部分国家存在主权信用级别下调风险。2014年以来，中诚信国家先后对希腊、俄罗斯、泰国、土耳其等国进行了评级和展望下调。其中2015年初俄罗斯主权评级由Ag下调至Ag—，评级展望负面；欧元区内部主权债务危机还在持续，尤其是希腊面临严峻的财政和债务局面，主权债务危机和银行危机之间形成恶性循环。中诚信国际维持希腊CCCg主权评级，评级展望负面，列入降级观察名单。

 

　　第四，部分国家事件敏感性和政治风险对主权评级影响突出。除欧洲外，绝大部分沿线国家处于经济转轨的过程中，内部政局不稳，民主进程相对缓慢，政治体制矛盾重重；沿线大多数国家资源丰富、地理位置显要，多是大国拼抢和施加影响的核心区域。

 

　　报告称，总体来看，“一带一路”沿线国家的主权信用风险主要表现在以下五个方面：第一，沿线部分国家经济基础薄弱、经济结构单一，过度依赖外部市场，容易受到区域外经济波动的冲击；第二，沿线部分国家财政实力偏弱，政府财政赤字较高，经济账户逆差，面临一定的财政风险；第三，沿线部分国家对外资本依赖度高，同时面临货币贬值、汇率波动和信贷收缩压力，资本外逃的风险较大；第四，沿线部分国家债务比率较高，经济增长乏力与财政政策宽松并行，财政赤字恶化，债务负担加剧；第五，沿线国家地缘政治风险和事件敏感性突出，事件风险和政治风险是影响主权信用表现的主要因素。

 

　　中诚信国际执行副总裁闫衍表示，目前“一带一路”沿线国家的金融支持力量不足，整体跨境金融合作层次较低，我国必须从货币稳定体系、投融资体系和信用体系三方面入手，构建以开发金融为主，覆盖多层次资本市场的投融资体系；加强货币互换和结算合作，构建亚洲稳定货币体系。加强人民币资本项目可兑换进程，推动人民币从区域化迈向国际化。加强区域金融合作，完善区域金融安全网。推动区域征信体系建设，加强信息交流合作等。（来源：证券时报网）