酷开独立上市会更好?

　　酷开独立上市会更好?

 

　　一则创维集团发布于港交所的公告，将外界热议已久的“酷开是否会分拆上市”问题再次搬到聚光灯下，公告明确提出，公司根据相关指引，建议分拆深圳市酷开网络科技有限公司，并让其在深交所或者联交所独立上市。分拆以独立上市，在深圳创维RGB电子有限公司董事长兼总裁王志国看来，大抵是基于“酷开掩盖在创维的底下,价值没有办法得到有效的体现。”一家上市公司的某个部门做大之后，想要进一步扩展业务、增加融资的渠道，分拆独立上市确实是个很好的选择，不过酷开这一次的分拆上市，更像是创维早已做好的“局”。

 

　　从业界对“酷开分拆”问题争执议论时间跨度长达一两年之久，便可窥见在创维集团层面对此事已酝酿已久。酷开成立于2006年，创立之初一直以创维子公司自居，其官网信息显示，2014年9月，酷开就已经开始了对“coocaa酷开”品牌的独立运营。不过，由于创维的新财年从2015年4月1日开始，各方媒体报道中，均习惯以酷开财务上正式切割的节点“2015年4月”作为其业务开始独立运营的表述。当时酷开网络董事长王志国就曾表达对酷开未来上市的打算：“我们跟创维全部采用市场原则进行核算，只有这样的交易，我们酷开在未来才有可能进行上市和融资行为。”

 

　　在酝酿独立上市过程中，酷开甚至将电视业务进行了剥离，2018年5月创维电视官方发布《关于“酷开”品牌电视业务平移整合至创维全球电商中心的说明》称，酷开网络从2018年4月1日起，正式剥离电视业务，专注构建开放统一的超级智能生态。自此，酷开将发展重心转向平台运营服务，成为创维集团重要的内容服务平台载体，以“智能电视操作系统——酷开系统”为核心，延伸出酷开TV、酷开影棒、指尖遥控等多个产品线。

 

　　根据创维集团年报显示，2019年度，酷开系统为创维集团带来的互联网增值服务收入实现8.26亿元，占集团总营收约2%。虽占比并不高，但该系统业务同比增速却达到50.2%，增速在创维集团众多业务板块中名列前茅。另外，截至去年底，酷开系统在中国市场的智能终端机启动总量达到4430万，智能终端机月活跃量实现2894万，日均活跃量达到1553万。这一年春季发布会上，王志国再次表达对于酷开分拆的想法，“会考虑分拆，但酷开不是为了分拆而分拆，而是为了发展。”同时，王志国表示酷开将运用资本力量获得更多终端，提升自身的竞争力，以分拆来寻求更高的发展。

 

　　“酷开未来的商业模式不能靠酷开一年卖百十来万台的电视机构成”，王志国认为，酷开放眼的未来应该是上亿的电视用户，而非潜在的电视购买群体。对此，有业内人士也认为，酷开网络作为独立的互联网公司，可以让其摆脱一些传统家电品牌所携带的束缚。“随着创维电视主品牌在电子商务渠道发力，从产品价格、渠道上来讲，酷开电视与创维电视的差异化并不大，甚至在很多方面有重叠，只作为互联网电视终端商，酷开很容易在内部与创维电视构成竞争关系。”该业内人士分析表示，剥离电视业务后，专注平台本身，分拆以一家独立的互联网公司来运营，酷开会有更广阔的发展空间，也能更灵活的进行融资，在技术研发、渠道扩充上可以打开更多的建设空间，这是单纯以子品牌运作所无法获得的。

 

　　事实上，E侠君也注意到，酷开系统在运营创维、酷开品牌的互联网电视业务外，还开始承接输出了一些其他品牌互联网电视的运营业务，例如松下、飞利浦、熊猫等品牌都在使用酷开系统，另外，酷开也曾为江苏有线搭建系统及大数据平台。“在电视行业下行压力增大的情况下，只有拥有更大的开放性，酷开才能获得更大的发展空间。”另一位家电行业分析人士表示，而要开放运营，为更多第三方终端和运营企业提供技术和系统服务，酷开就必须独立运营、独立上市。

 

　　谋划业务分拆独立运营的同时，独立上市的计划酷开也在不断铺垫，E侠君查询天眼查以及酷开官网信息显示，自独立运营以来，酷开经历多次融资。除创维集团外，爱奇艺、腾讯系和百度系关联公司均对酷开进行过战略投资，具体爱奇艺在2016年9月以1.5亿元入股酷开占比5%，腾讯在2017年6月以3亿元入股酷开，占股7.71%。百度于2018年3月以10.55亿元入股酷开，占股11%，成为酷开第二大股东，至此，酷开市场估值达到95.909亿元。

 

　　从创维集团资本运营层面讲，业内分析认为，创维集团在香港联交所的市值被低估，股价低于每股净资产，这也是创维一直想分拆酷开单独上市的原因之一。E侠君注意到，截至2019年，创维集团仍合计持有酷开56.79%的股权，结合这一点来看，分拆上市，独立融资，意味着酷开往后发展不需要依靠母公司输血生存，相反，子公司上市，能使得母公司创维集团通过二级市场更快收回一部分投资。另外，子公司独立上市，其自身估值也会大大提升，一定程度上会起到反哺母公司的作用，创维集团股值或获益一同增长。这从公告消息发布后不久，创维集团股价在二级市场一度高涨6%就可见一斑。

 

　　从其它投资者角度来看，酷开只有独立上市，如爱奇艺、百度、腾讯等互联网巨头才能获得最大的投资回报。爱奇艺、百度、腾讯的内容、AI等资源与能力，也有机会通过酷开这个开放平台赋能到更多的终端中，可以说是这些互联网投资企业所乐意也希望看到的，并且酷开独立上市或能够激发他们继续投入资源加持酷开OTT业务的发展。

 

　　而放眼整个OTT市场，从更大意义上的积极角度来说，酷开网络如果能够分拆独立上市，对整个OTT行业也能够产生极大的带动作用，后续或将带动一众OTT公司吹响上市的号角，推动OTT这一百亿市场更快地进步。

 

　　不过，回归到实际市场运营层面，整个OTT行业中，想在智能电视生态中分一杯羹的不仅是创维，基于智能电视平台的终端激活数量，有数据显示，头部企业中酷开网络、海信、雷鸟三家合计占据了OTT市场超过50%的份额。

 

　　海信旗下的互联网电视运营子公司聚好看近年来发展亦十分迅猛，截至2019年末，海信互联网电视全球用户数突破5127万，同比增长29.44%;国内日活用户数超过1850万，同比增长32.14%;日均观看时长达334分钟，付费用户同比增长143%。资本投融资市场，聚好看已经引入阿里、爱奇艺等互联网巨头入股，据了解共在聚好看持股约10%。

 

　　TCL旗下的互联网电视运营子公司雷鸟科技在2019年也实现同比增长50.7%至5.5亿港元的业绩收入，今年前四个月，雷鸟科技实现收入2.7亿港元，同比增长67.6%，其中会员业务及增值业务收入分别同比提升74.8%和215.1%;净利润达1亿港元，同比增长103%，盈利能力同样可观。另外，雷鸟科技也获得京东、腾讯等巨头的战略投资。今年6月份，雷鸟科技发布公告称上调与腾讯关联交易的金额，目前，腾讯控股旗下的腾讯数码在雷鸟科技中持股16.67%。都在构建智能电视生态领域不断发力且都是被资本巨头青睐的企业，酷开面临的压力也并不小。

 

　　“在智能家居、智慧家庭备受关注的当下环境，智能电视往往会被当做智能家居的入口，不止传统电视企业在抢夺该领域的话语权，如小米、华为，一加等互联网科技企业也在这方面发力”，上述提到的家电行业分析人士表示。相比而言，面对目前传统电视企业大多没有自己操作系统的市场现状，酷开的竞争优势是有的。“酷开构建智能生态的方向是对的，以其当前的体量，分拆独立上市是获得更大发展的机会，但依然要警惕来自科技等领域不断增加的入局竞争者。”（来源: 科技E侠 ）